www.k8.com网址登录-银行间债市窄幅震荡 MLF逊预期经济数据喜忧参半
2020-01-11 16:22:37  点击:785  

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www.k8.com网址登录,周二(4月17日),大涨翌日,国债期货震荡收涨,现券收益率窄幅波动。交易员称,MLF等量续作不及预期,经济数据喜忧参半,债市震荡。

国债期货早盘震荡走低,午后冲高回落小幅收涨。10年期债主力T1806涨0.04%报94.34元,盘中最高报94.43元,刷新近半年新高,5年期债主力TF1806涨0.13%。

银行间现券窄幅震荡,收益率在2bp上下波动,10年国开活跃券180205收益率下行1.51bp报4.5350%,10年国债活跃券180004收益率下行1.61bp报3.64%。

资金面继续收敛,Shibor多数上涨,短端品种涨幅扩大银,存间质押式回购利率全线上涨。

央行今日未进行逆回购操作,开展3675亿1年期MLF操作,等量对冲就今日到期量,中标利率3.3%,较上次上调5个基点。当日无逆回购到期,有3675亿1年期MLF到期。

联讯证券李奇霖认为,央行今日开展3675亿一年期MLF操作并上调利率至3.3%,属上次跟随美联储加息使用公开市场工具的滞后操作。央行此举背后的原因有三点:本周税期内并无逆回购到期,加之当前超储偏高,流动性总量无大忧;3月末杠杆回升,央行希望借机向市场传递货币仍然维持“稳健中性”的信号;融资需求回表但表内一般存款由于利率偏低难以留住,央行需要给银行流动性补充渠道。

光大固收表示,央行今日等量续作MLF低于预期,目前来看,流动性的宽松程度不及预期,同时收益已不再处于高位(中美利差接近[80bp,100bp]区间底部),后期还面临监管冲击以及供给压力,未来收益上行的概率将远大于下行的可能。

一级市场方面,国开行三期债中标利率低于中债估值。国开行5年期增发债中标收益率4.3088%,投标倍数3.16;7年期中标收益率4.5616%,投标倍数3.13;10年期中标收益率4.5035%,投标倍数2.53。

中国一季度GDP等重磅经济数据上午发布。一季度GDP同比增长6.8%,符合预期的6.8%,去年四季度增速为6.8%。一季度规模以上工业增加值同比增长6.8%,预期6.9%,1-2月增速为7.2%。一季度固定资产投资同比增长7.5%,预期7.7%,1-2月增速为7.9%。

九州证券邓海清点评称,一季度GDP同比6.8%,较去年全年略为下行,证伪“2018年新周期开启”;考虑到2018年社融数据收缩明显、居民负债高位制约消费增速、政府财政约束趋严、贸易战存在发酵可能性,2018年经济基本面下行压力仍然巨大,债券牛市基础依然稳固。

国君固收分析称,上日债市大涨更像是补涨行情,表现为国债强于国开,期债强于现券。后续需要关注的技术指标是大资金与投机资金在期债上出现的分歧,以及国债期货突破并未伴随量能的显著放大,催化剂则可能是MLF跟随加息,缴税扰动导致的资金面实质性收紧,经济数据的超预期,以及监管卷土重来。

华创债券也表示,资金面较上周明显收紧,是否能够延续宽松态势还有待观察;同时表外理财回表后并不能带动银行负债成本的下行,相反提高存款利率上浮限定将导致银行负债成本逐步抬升,叠加二季度利率债供给压力逐步增大,监管并未完全落地,债市有待明朗化,建议机构注意交易的安全边际。

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